2장: 옵션 시장이 너희의 것임이니라
옵션 시장: 질서 속의 기회
1973년, 금융 시장에서 중요한 사건이 발생했습니다. 블랙-숄츠 옵션 가격 결정 모델이 발표되었고, 이를 기반으로 **시카고 옵션 거래소(CBOE)**가 문을 열었습니다. 이로 인해 옵션 시장이라는 **소우주(小宇宙)**가 탄생했습니다.
우주는 보이지 않는 질서에 의해 움직이며, 금융 시장 또한 마찬가지입니다. 대부분의 투자자들이 감정적인 결정을 내리는 동안, 수학적 분석을 기반으로 옵션 시장을 활용하는 소수의 투자자들은 꾸준한 수익을 창출합니다.
"천국이 너희의 것임이니라!" - 예수
"옵션 시장이 너희의 것임이니라!" - 운동맨
출처 입력
옵션 시장을 이해하는 법
많은 투자자들은 옵션 시장을 복잡하게 여깁니다. 하지만 옵션을 사고파는 원리를 이해하면, 마치 보험을 운영하듯 꾸준한 수익을 낼 수 있습니다.
블랙-숄츠 모델과 미적분
옵션 가격 결정은 미적분을 기반으로 합니다.
- 뉴턴이 중력을 설명하기 위해 미적분을 사용했듯이,
- 블랙과 숄츠는 옵션 가격을 예측하는 데 미적분을 활용했습니다.
이 모델 덕분에 옵션 가격이 수학적으로 계산될 수 있었고, 옵션 시장이 활성화될 수 있었습니다.
미적분과 금융 시장의 연관성
옵션 가격은 시간과 변동성이라는 변수에 의해 결정됩니다.
- 이는 마치 천문학자들이 행성의 움직임을 예측하는 과정과 유사합니다.
- GPS 시스템도 뉴턴 역학과 상대성이론을 기반으로 좌표를 계산하는 것처럼, 금융 시장도 미적분을 활용한 정밀한 계산을 요구합니다.
- 이러한 원리를 이해한 투자자는 시장의 흐름을 미리 예측할 수 있습니다.
옵션 매도의 전략: 복권 판매의 비유
옵션을 매도하는 것은 마치 복권을 파는 것과 같습니다.
- 복권 회사는 당첨 확률을 정확히 계산하여 수익을 냅니다.
- 옵션 매도자는 수학적으로 설계된 전략을 통해 장기적인 승률을 확보할 수 있습니다.
실제 사례: 카지노와 보험 회사
- 카지노는 확률을 기반으로 설계되어 있어, 장기적으로 카지노가 항상 승리하는 구조입니다.
- 보험 회사 역시 많은 사람들이 보험료를 내지만, 사고 발생 확률을 정확히 예측해 장기적으로 수익을 가져갑니다.
- 옵션 매도자도 이와 같은 전략을 사용하여 확률적으로 유리한 포지션을 설계합니다.
LTCM의 실패와 시장의 교훈
블랙-숄츠 모델을 만든 숄츠와 머턴은 1997년 노벨 경제학상을 받았습니다. 하지만, 이들이 참여한 헤지펀드 **LTCM(Long-Term Capital Management)**는 1998년 대규모 손실로 파산했습니다.
이는 완벽해 보이는 모델도 현실에서 예상치 못한 변수를 만나면 실패할 수 있음을 보여줍니다.
운동맨의 전략은 LTCM과 다릅니다.
- LTCM은 과도한 레버리지를 사용해 리스크를 관리하지 못했습니다.
- 운동맨의 옵션 매도 전략은 위험을 계산하고 분산하여 천천히 부를 쌓아가는 방식입니다.
창의적인 사례: 우주 개발과 금융 시장의 공통점
- NASA의 아폴로 프로젝트: 우주선을 설계할 때도 확률적 위험 관리를 합니다. 미적분과 물리학을 사용해 연료 소모량과 궤도를 계산하고, 실패 확률을 줄입니다.
- 금융 시장에서도 비슷한 접근법이 필요합니다. 리스크를 미리 계산하고 대비하는 것이 장기적인 성공을 위한 핵심 전략입니다.
천천히 부자되기 vs 한방을 노리는 투자
옵션 시장에서는 다음 두 가지 방식이 존재합니다.
- 옵션을 사서 한방을 노리는 방식 → 로또와 같으며, 성공 확률이 낮습니다.
- 옵션을 팔아서 꾸준한 수익을 창출하는 방식 → 보험사처럼 수익을 안정적으로 가져갑니다.
대부분의 투자자는 첫 번째 방법을 선택하고, 소수만이 두 번째 방법을 선택합니다. 하지만 부자들은 대부분 두 번째 전략을 택합니다.
"천천히 부자가 되라. 하지만, 시간이 지나면 엄청난 부자가 될 것이다."
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부자들의 공통점: 시장의 질서를 이해한다
- 워렌 버핏은 장기적인 복리 효과를 통해 부를 축적했습니다.
- 보험사와 카지노는 확률과 통계를 이용해 안정적인 수익을 창출합니다.
- 옵션 매도자는 리스크를 수학적으로 분석하여 안정적인 수익을 추구합니다.
결론: 옵션 시장을 탐험하라
옵션 시장은 금융의 소우주입니다. 밤하늘의 별을 연구하듯, 시장의 패턴을 연구하면 새로운 기회를 발견할 수 있습니다.
👉 다음 편: 3장: 발견의 서막 (켈리의 공식, 복리 효과, 금융 시장의 기회)
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